集合信托迎來(lái)發(fā)行高峰，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品尤其火爆。

據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，11月新成立資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品環(huán)比增長(zhǎng)23.83%，新成立規(guī)模環(huán)比上升109.72%。其中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成立規(guī)模增長(zhǎng)接近五成。

業(yè)界觀察人士稱，上述情況主要受年末沖規(guī)模和資本市場(chǎng)行情火熱等因素的影響，帶動(dòng)隱性債務(wù)置換。

又見(jiàn)年末高峰

11月，資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)的發(fā)行、成立可謂火爆。

據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，11月共計(jì)發(fā)行資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2043款，環(huán)比增長(zhǎng)10.89%；發(fā)行規(guī)模1339.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)51.79%。同時(shí)，資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品共計(jì)成立2032款，環(huán)比增長(zhǎng)23.83%；成立規(guī)模為984.25億元，環(huán)比上升109.72%。

用益金融信托研究院覃金鴻認(rèn)為，一方面，11月是信托業(yè)務(wù)沖量的重要時(shí)間段，非標(biāo)產(chǎn)品剩余額度投放明顯加快，帶動(dòng)非標(biāo)類信托數(shù)量與規(guī)模雙雙大幅增長(zhǎng)；另一方面，11月股市、債市攜手上行，投資者信心增強(qiáng)，資本市場(chǎng)活躍度提升，信托資金大舉入市，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量與資金募集規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅上漲。

“另外，有若干款規(guī)模巨大的債券投資類產(chǎn)品落地，導(dǎo)致標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模大幅攀升，具有較大的偶然性?！瘪瘌櫿f(shuō)。

從可查閱的公開(kāi)資料來(lái)看，投資類產(chǎn)品的規(guī)模占比持續(xù)上升。11月融資類產(chǎn)品成立規(guī)模298.47億元，環(huán)比增加31.70%；投資類產(chǎn)品成立規(guī)模682.52億元，環(huán)比上漲184.61%。從規(guī)模占比來(lái)看，融資類產(chǎn)品規(guī)模占比30.33%，環(huán)比下降17.97個(gè)百分點(diǎn)；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比69.34%，環(huán)比增加18.25個(gè)百分點(diǎn)。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類再度火爆

11月，非標(biāo)集合信托成立規(guī)模增長(zhǎng)近四成——非標(biāo)類產(chǎn)品成立數(shù)量為1048款，環(huán)比增加44.78%；成立規(guī)模為391.58億元，環(huán)比上升39.28%。

具體來(lái)看，除了工商企業(yè)領(lǐng)域，其他各領(lǐng)域的信托產(chǎn)品成立情況均顯著回升。11月，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為0.91億元，環(huán)比增加0.82億元；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模208.79億元，環(huán)比上漲49.35%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模137.09億元，環(huán)比上升45.19%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模42.20億元，環(huán)比減少5.67%。

在此背景下，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品成立規(guī)模占比繼續(xù)上行，達(dá)到53.32%。

覃金鴻表示，11月，地方化債“三箭齊發(fā)”，多個(gè)地區(qū)陸續(xù)發(fā)行特殊新增專項(xiàng)債券，用于置換存量隱性債務(wù)，非標(biāo)融資信用風(fēng)險(xiǎn)降低?；瘋桨傅纳钊胪七M(jìn)，大大減輕了地方財(cái)政壓力，為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托提供了更加良好的展業(yè)環(huán)境，信托公司展業(yè)動(dòng)力有所增強(qiáng)。同時(shí)，受年末業(yè)務(wù)沖量等季節(jié)性因素的影響，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品投放加快，成立規(guī)模明顯抬升。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托中，11月共有137款組合投資類產(chǎn)品成立，數(shù)量占比為22.68%，環(huán)比下滑9.97%。其中，西部信托、陜國(guó)投信托、長(zhǎng)安信托和五礦信托等展業(yè)相對(duì)積極。

“整體來(lái)看，信托公司非標(biāo)類信托組合投資模式剛剛起步，產(chǎn)品占比還較低。然而，在社融成本下行的大背景下，信托投資者調(diào)低收益預(yù)期，穩(wěn)健地組合配置資產(chǎn)或?qū)⒊蔀楦嗤顿Y者的首要選擇之一?！瘪瘌櫿f(shuō)。

債券投資類暴漲有偶然

數(shù)據(jù)顯示，11月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量984款，環(huán)比增加7.31%；成立規(guī)模592.66億元，環(huán)比大增214.96%。

一方面，債券投資類信托大幅回暖，成立規(guī)模暴漲。11月，債券投資類信托成立數(shù)量924款，環(huán)比上升4.52%；成立規(guī)模588.51億元，環(huán)比大漲217.39%。另一方面，股票投資類信托熱度上升，成立數(shù)量與規(guī)模大幅上揚(yáng)。11月，股票投資類信托產(chǎn)品成立數(shù)量24款，環(huán)比增加60%；成立規(guī)模2.24億元，環(huán)比上漲47.30%。

值得一提的是，11月，建信信托若干款規(guī)模巨大的債券投資類產(chǎn)品落地，導(dǎo)致此類業(yè)務(wù)成立規(guī)模暴漲，具有較大的偶然性。目前，權(quán)益類產(chǎn)品在標(biāo)品信托業(yè)務(wù)中占比仍相對(duì)較小，且自主管理的產(chǎn)品比重更小。

證券時(shí)報(bào)記者 楊卓卿