18日，滬指盤中強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，深證成指、上證50指數(shù)等均走強(qiáng)，全A成交額再度萎縮。

截至收盤，滬指漲0.62%報(bào)3382.21點(diǎn)，深證成指漲0.44%報(bào)10584.27點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.04%報(bào)2202.14點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.47%；滬深北三市合計(jì)成交13755億元。

盤面上看，旅游餐飲、食品飲料、釀酒、農(nóng)業(yè)、券商等板塊走低，半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，電力、汽車、銀行、鋼鐵等板塊上揚(yáng)，人腦工程、AI眼鏡、量子科技概念等活躍。

申萬宏源證券指出，當(dāng)前仍是牛市“起手式”，分為兩波行情。2024年底是第一波行情，以9月24日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)政策拐點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升為起點(diǎn)；以市場(chǎng)主要矛盾切換為國(guó)內(nèi)外政策相對(duì)力量為終點(diǎn)，2025年開年可能只是震蕩市。第二波行情最晚2025年下半年啟動(dòng)，反映2026年A股盈利能力拐頭向上可見度提升，這可能是真正的大級(jí)別上漲行情的起點(diǎn)。2025年年中前后，市場(chǎng)可能震蕩加劇，財(cái)政發(fā)力需要看執(zhí)行和效果。若市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，交易性資金集中減倉(cāng)放大波動(dòng)，后續(xù)監(jiān)管環(huán)境可能發(fā)生變化。第二波行情提前啟動(dòng)的條件，可能是中美談判中，能夠交換到破局點(diǎn)，人民幣匯率升值，牛市級(jí)別樂觀預(yù)期發(fā)酵。

向金融改革要回報(bào)，關(guān)注并購(gòu)重組和回購(gòu)注銷的機(jī)會(huì)。并購(gòu)重組鼓勵(lì)政策持續(xù)催化，關(guān)注三類機(jī)會(huì)：1.上市未果的科創(chuàng)企業(yè)，借同一實(shí)控人的上市平臺(tái)變相上市。2.央企資產(chǎn)注入，地方政府利用上市平臺(tái)盤活資產(chǎn)。3.基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)拐點(diǎn)的并購(gòu)，傳媒、計(jì)算機(jī)，醫(yī)藥生物，先進(jìn)制造，2025年有望迎來一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)拐點(diǎn)的方向。市值管理指引落地，相較于現(xiàn)金分紅，回購(gòu)注銷市值管理效果更直接，有望成為主流趨勢(shì)。